نبض بورس - یاسین عرب اسدی، سه روز از شهریورماه سال جاری گذشته است و بازار هنوز نتوانسته است آن گونه که باید سهامداران را راضی نگه دارد. سارا فلاح کارشناس بازار سرمایه در دومین پادکست نبض بورس به پیش بینی بورس در شهریور ماه سال جاری پرداخته است.
سارا فلاح کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار نبض بورس گفت: در حالی به استقبال آخرین ماه تابستان می‌رویم که بازار سرمایه هم در بلندمدت و هم در میان مدت اُفت زیادی را تجربه کرده و کمتر کسی است که بتواند ادعا کند که بازار سهام در حال حاضر گران است و دچار حباب شده است.
در ماه پیش رو چند تحول مهم داریم. اولین و مهمترین آن مسئله برجام است که اگر توافق حاصل شود انتظار کاهش قیمت دلار تا محدوده ۲۶ تا ۲۷ هزار تومان وجود دارد و این رقم برای دلار آزاد است و برای اکثر صنایع این می‌تواند خبر مثبتی تلقی شود. چون فروش شرکت‌ها با دلار نیمایی است و هزینه‌های آن‌ها با دلار آزاد می‌باشد و این کم شدن فاصله دلار نیمایی و آزاد به نفع شرکت‌ها است. وقوع برجام می‌تواند اثرات مثبت دیگری هم برای بازار سرمایه داشته باشد مثل کاهش هزینه حمل و نقل، مراودات مالی، بالا رفتن قیمت فروش دلاری شرکت ها، چون هم اکنون خیلی از شرکت‌ها مجبور هستند برای فروش محصولات خود تخفیفات زیادی بدهند که قاعدتا با برداشته شدن تحریم‌ها این تخفیفات هم از بین می‌رود. همچنین افزایش حجم صادرات شرکت‌ها را خواهیم داشت. فراموش نکنیم که ۷۰ درصد بازار ما صادرات محور است و در کل برجام دو می‌تواند تحول جدی را برای شرکت‌ها داشته باشد.
از طرف دیگر دست دولت باز می‌شود و می‌تواند به کار‌های عمرانی و زیرساخت کشور بپردازد که همه این‌ها به صنایع بورسی مثل سیمانی‌ها یا ساختمانی‌ها بر می‌گردد و باعث ایجاد رونق در این گروه‌ها می‌شود؛ لذا برجام از این منظر می‌تواند تحول عظیمی هم در اقتصاد کشور و به تبع آن برای بازار سرمایه به وجود آورد.
از طرفی عده‌ای هم این عقیده را دارند که با حذف تحریم‌ها رشد تورمی کاهش می‌یابد و از آنجا که بازار ما همیشه تورم محور بوده است یعنی به واسطه تورم رشد کرده است، و با کم شدن شدت تورم بازار سرمایه هم رشدی را نخواهد کرد. خدمت این دوستان باید گفت که رشد به واسطه تورم رشد واقعی نیست. رشد واقعی زمانی است که فروش شرکت‌ها بیشتر شود و با برجام راه شرکت‌ها از هم جدا می‌شود. اگر زمانی به واسطه تورم سهم ایکس که قیمت آن مثلا ۵۰ تومان بود بدون در نظر گرفتن بنیادش ارزان به حساب می‌آمد و رشد قیمتی را تجربه می‌کرد، این بار سهام به واسطه فروش خود رشد می‌کنند یعنی واقعا سهامی رشد خواهند کرد که فروش و حاشیه سود بهتری خواهند داشت و اینجاست که نقش تحلیل پررنگ‌تر خواهد شد و بازار برای کسی سود واقعی خواهد داشت که دانش و تجربه بیشتری را دارد.
و، اما بعد از برجام خبر مهم شهریور درباره نرخ سود خواهد بود و باید ببینیم که آیا تغییری در نرخ سود ایجاد خواهد شد یا خیر؟ که هر گونه تغییر در این نرخ می‌تواند تاثیر معناداری روی بازار ما داشته باشد.
اخبار فدرال رزرو برای کامودیتی محور‌ها مهم است و پیش بینی می‌شود که همچنان سیاست‌های انقباضی ادامه داشته باشد و چشم انداز کلی برای کامودیتی‌ها همچنان نزولی است.
تحول در بازار‌های رقیب هم می‌تواند برای ما فعالین بازار سرمایه مهم باشد. در بازار خودرو اگر واردات خودرو انجام شود اُفت زیادی را احتمالا تجربه خواهد کرد. برای بازار مسکن انتظار اُفت وجود دارد چرا که به لحاظ دلاری میانگین قیمت مسکن به هزار دلار رسیده است و تقریبا در سقف قیمت تاریخی خود قرار دارد و اصلاح قیمت در این ناحیه دور از ذهن نیست؛ بنابراین رقیب جدی برای بازار سرمایه وجود ندارد و همان گونه که در ابتدای صحبت‌ها عرض کردم مهمترین مسئله که اهالی بازار به آن به شدت چشم دوخته اند مسئله برجام و سایر مسائل سیاسی مثل سفر ریاست جمهوری به آمریکا و اخبار حواشی آن خواهد بود.
و، اما به لحاظ تکنیکالی هم نگاهی به شاخص کل داریم. روند غالب همچنان روند نزولی پرقدرت است. شاخص به محدوده یک میلیون و ۴۲۲ هزار واحد که یک محدوده حمایتی است واکنش نشان داد. به لحاظ اندیکاتوری شاهد تشکیل شبه فیلر سوینگ در اندیکاتور RSI هستیم. یعنی هنوز فیلرسوینگ تشکیل نشده، اما پتانسیل تشکیل آن وجود دارد و اگر RSI بتواند سطح ۵۰ را رو به بالا بشکند به احتمال بسیار زیاد روند نزولی به اتمام خواهد رسید، ولی اگر موفق به عبور از این سطح نشود انتظار داریم که شاخص کل تا محدوده حمایت بعدی یعنی یک میلیون و ۳۹۰ هزار تا یک میلیون و ۴۰۰ هزار واحد اُفتی را داشته باشد و دوباره در این ناحیه باید بررسی‌های لازم را انجام دهیم.
و، اما نکته مهم در ارزش معاملات خرد سهام است که با رصد کردن آن متوجه می‌شویم که هنوز پول‌های پارک شده‌ای وجود دارد که وارد بازار نشده است و همین پولی که در بازار هست در حال دست به دست شدن در گروه‌های مختلف بورسی است. با روشن شدن وضعیت برجام و برداشته شدن تحریم‌ها انتظار داریم که این پول‌ها به بازار ورود کند و در آن صورت ارزش معاملات روزانه خرد سهام روزانه به بالای ۵ الی ۶ همت خواهد رسید که باعث رونق بیشتر در بازار ما خواهد شد.
